Al igual que todos los años, la Bolsa de Comercio de Santiago actualizó los miembros del índice IPSA de modo de cumplir la regla de las 40 acciones con mayores montos transados ponderados trimestralmente (los últimos trimestres pesan más que los primeros) y cuya capitalización bursátil supere los USD 200.000.000.

Este año salieron del IPSA:
CTC-A, Forus, Iansa, Multifoods y Socovesa

En su reemplazo ingresaron:
Calichera A, Minera, Oro Blanco, Provida y SM-Chile B

Acaba de terminar la entrega de resultados al tercer trimestre y las cuentas son en general positivas, sin embargo, hay que tener en cuenta que el contagio de la crisis del sector financiero norteamericano al sector real chileno todavía no se ha producido en su total magnitud aunque ya muestra sus primeros síntomas por ejemplo en el sector inmobiliario donde las ventas ya han caído más de 30% y varios proyectos se han suspendido.

Como siempre pasa en estas crisis, la bolsa se anticipa varios meses a lo que ocurre en el sector real, ahora en octubre se cumple 1 año del peak del IPSA cuando a fines de octubre del 2007 llegó a niveles de 3.500, más de 1.000 puntos sobre lo que esta hoy (2.489).

En cuanto a los resultados, los grandes ganadores fueron el sector eléctrico y SQM. El sector eléctrico se vio favorecido por la mejora en las condiciones hidrológicas, el mayor precio de la energía en Chile y a la baja tasa de comparación contra los resultados del 2007, así por ejemplo Enersis subió más de 160% su resultado, Endesa más de 120%, Edelnor 112%, Gener 70%, entre las mayores alzas.
Sobre SQM se esperaban buenos resultados por el aumento tanto en la cantidad vendida como en el precio de las ventas, pero el resultado fue mejor de lo esperado con un aumento en los ingresos de 56%, en el EBITDA de 108% y en el resultado de 181%

Los perdedores del trimestre vinieron por el lado de las empresas forestales, y salmoneras. Por el lado de las forestales, CMPC bajó sus utilidades un -34% y Celulosa Arauco un -7,05%, debido a menores volúmenes y precios. Por el lado de las salmoneras Multiexport e Invertec presentaron las mayores caídas destacando la primera con pérdidas por más de $22.470 millones, principalmente por los efectos del virus ISA.

Otros sectores como el retail y los bancos estuvieron en línea con lo esperado y el sector transporte (LAN y Vapores) estuvo bajo lo esperado debido a la incertidumbre mundial, menor dinamismo de la economía y fuerte volatilidad del petróleo.

Para el futuro solo queda esperar que tan blindada y bien preparada esta nuestra economía para resistir un periodo de menor crecimiento mundial, pero por lo general todas las empresas chilenas presentan balances sanos e índices normales de liquidez para superar este ciclo negativo que vendrá.

El IPSA cerró el mes de agosto con una baja de 3,97% acumulando una baja de 5,13 este año, durante el mes el índice se siguió moviendo dentro de su tendencia lateral con máximos de 3.022,36 el 1º de agosto y mínimo de 2.814, 8 el día 20, cerrando finalmente a en 2.895,2.

Este mes estuvo marcado por la entrega de resultados de las empresas el cual en términos generales estuvieron mejor de lo que esperaba el mercado. En cuanto a noticias económicas, sorprendió positivamente el dato del crecimiento del PIB tanto en Chile como en USA y negativamente el alza de 0,5% de la tasa de interés y la alta inflación.

Las mayores alzas del mes vinieron por el lado de Conchatoro (15,17%), CCU (10,88%), SK (9,46%) y BCI (+6,97), y por el lado de las bajas las mayores fueron Iansa (-17,72%), Salfa (-11,99%), Cap (-11,47%) y Copec (-10,05%).

variacion ipsa historica a agosto 08 (excel)

A continuación ranking completo del mes:
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Durante julio el IPSA se caracterizó nuevamente por su fuerte volatilidad, el mes de junio había terminado por primera vez en más de 6 semanas bajo los 3.000 puntos al cerrar en 2.999,9 y tras romper este soporte partió el mes con una fuertísima caída de 8,03% en apenas 3 días, estas caídas continuaron las primeras dos semanas del mes debido a una serie de malas noticias como la inflación más alta en 15 años dada a conocer el día 3, el alza de la tasa de interés el día 10, el precio record que alcanzó e petróleo a mediados de mes y una serie de malas cifras dadas a conocer en USA.

A partir del día 15 cuando el IPSA cerró en su mínimo del mes a 2.728,11 el mercado rebotó y comenzó una rápida recuperación para terminar el mes en positivo con un alza de 0,5%, las razones fueron básicamente el gran bajón en el precio del petróleo que cayó más de 17 dólares durante el mes y que las compañías chilenas empezaron a reportar sus resultados semestrales con resultados mejores a los esperados destacándose Sonda, Lan, Endesa, Enersis y Colbún.

Por otro lado, las acciones más castigadas fueron SQM-b (-13,66%), CAP (-12,66%), Ripley (-12,33%) y La Polar (-10,97). El caso de las Soqui y CAP se debería a una corrección y toma de utilidades después de fuertes subidas, así y todo se mantienen por lejos como las mayores alzas del año. En el caso de Ripley y la Polar el mercado se estaría anticipando a un futuro un poco mas difícil que se vendría para estas empresas debido a la alta inflación, aumento de tasas, aumento de morosidad, baja de las ventas del comercio, alza del desempleo, entre otras razones que tienen a estas empresas transándose a precios históricamente bajos.

A continuación ranking del mes:
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El 26 de octubre del 2007 el IPSA tocó su máximo histórico al transarse por minutos sobre los 3.512 (cerró finalmente a 3.496,17) , a partir de esa fecha una serie de factores tanto internos como externos provocaron una de las caídas más grandes de la historia de la bolsa chilena cuando en sólo 3 meses la bolsa cayó más de un 30% hasta el 21 de enero cuando tocó fondo cerrando a 2427,11 arrastrado por una caída mundial de las bolsas producto de la crisis subprime y el alto precio el petróleo y exagerado localmente por los efectos del oficio Bernstein (cuando las AFP tuvieron que liquidar sus excesos de renta variable) , la inflación descontrolada y el alza de las tasas entre otros factores. A partir de esa fecha el IPSA ha logrado recuperarse un 20% pero con mucha volatilidad y en forma muy dispar entre acciones y sectores.
Desde el 26 de octubre a la fecha, solo 3 acciones del IPSA han rentado positivamente, en primer lugar y por lejos esta SQM-B que ha subido un 96,5%, en segundo lugar las CAP que han subido un 15,61% y en tercer lugar Endesa que ha subido un 3,44% el resto todas han bajado. Por el otro lado, las acciones más castigadas estos meses han sido Iansa (-50,71%), Vapores (-50,71%), Multifoods (-47,55%), Socovesa (-44,65%) y La Polar (-44,19%).

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Hoy el IPSA terminó a 2.999,9 cerrando así el primer semestre con una caída de -1,70%, si bien la variación no es tan negativa lo que llama la atención es que el promedio es un poco mentiroso, solo 7 de 40 acciones rentaron mas que el IPSA, destacan en azul los casos de SQM-B con mas de 170%, CAP con mas de 77%, Endesa con 20%, Edelnor con 1,97% y Enersis con 1,79%, todo el resto en rojo.
Los factores que mas contribuyeron a este pobre desempeño fueron el alto costo del petroleo (vapores, lan), la inflación, el alza de tasas y baja del consumo (La Polar, D&S, Cencosud, Ripley), el estancamiento de la construcción por los mayores costos, sobre oferta y alza de las tasas ( Socovesa, Salfacorp), el virus ISA en las salmoneras, el pobre crecimiento económico (compárese con nuestros vecinos) el aumento del desempleo publicado hoy, los conflictos laborales…. entre otros varios factores que si no fuera por CAP y Soqui tendrían al IPSA a niveles de 2.700 o menos.

ranking variación anual
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Con un alza de 1,99% cerró el IPSA en mayo completando el cuarto mes seguido al alza después de una de las peores caídas históricas producida entre octubre del año pasado y enero de este año cuando la bolsa cayó mas de un 20%
Con las ultimas alzas el IPSA legó a 3.048,85 puntos completando un -0,1% acumulado durante el 2008.
El alza de este mes fue impulsado principalmente por las empresas eléctricas (poseen la mayor ponderación en el IPSA) , las cuales se vieron muy beneficiadas por las últimas lluvias y la confirmación de que el fenómeno de la niña se habría acabado lo que aseguraría mas lluvias para el futuro , lo que les permitirá generar mas electricidad en forma hidrológica en vez de usar diesel o carbón. Estos menores costos serán traspasados a las empresas y consumidores lo que generará un impacto positivo extra en el resto de la economía.
Una segunda razón de este alza fue la impresionante alza que ha tenido soquimich que pese a la baja de 7,47% de las SQM-B del ultimo día, acumuló finalmente un 26% de rentabilidad en el mes.

excel datos historicos ipsa