Acaba de terminar la entrega de resultados al tercer trimestre y las cuentas son en general positivas, sin embargo, hay que tener en cuenta que el contagio de la crisis del sector financiero norteamericano al sector real chileno todavía no se ha producido en su total magnitud aunque ya muestra sus primeros síntomas por ejemplo en el sector inmobiliario donde las ventas ya han caído más de 30% y varios proyectos se han suspendido.

Como siempre pasa en estas crisis, la bolsa se anticipa varios meses a lo que ocurre en el sector real, ahora en octubre se cumple 1 año del peak del IPSA cuando a fines de octubre del 2007 llegó a niveles de 3.500, más de 1.000 puntos sobre lo que esta hoy (2.489).

En cuanto a los resultados, los grandes ganadores fueron el sector eléctrico y SQM. El sector eléctrico se vio favorecido por la mejora en las condiciones hidrológicas, el mayor precio de la energía en Chile y a la baja tasa de comparación contra los resultados del 2007, así por ejemplo Enersis subió más de 160% su resultado, Endesa más de 120%, Edelnor 112%, Gener 70%, entre las mayores alzas.
Sobre SQM se esperaban buenos resultados por el aumento tanto en la cantidad vendida como en el precio de las ventas, pero el resultado fue mejor de lo esperado con un aumento en los ingresos de 56%, en el EBITDA de 108% y en el resultado de 181%

Los perdedores del trimestre vinieron por el lado de las empresas forestales, y salmoneras. Por el lado de las forestales, CMPC bajó sus utilidades un -34% y Celulosa Arauco un -7,05%, debido a menores volúmenes y precios. Por el lado de las salmoneras Multiexport e Invertec presentaron las mayores caídas destacando la primera con pérdidas por más de $22.470 millones, principalmente por los efectos del virus ISA.

Otros sectores como el retail y los bancos estuvieron en línea con lo esperado y el sector transporte (LAN y Vapores) estuvo bajo lo esperado debido a la incertidumbre mundial, menor dinamismo de la economía y fuerte volatilidad del petróleo.

Para el futuro solo queda esperar que tan blindada y bien preparada esta nuestra economía para resistir un periodo de menor crecimiento mundial, pero por lo general todas las empresas chilenas presentan balances sanos e índices normales de liquidez para superar este ciclo negativo que vendrá.

Hoy a las 13:30 publicó sus resultados semestrales La Polar, el último retail en hacerlo y sobre el cual existían más dudas sobre como se habría visto afectada por la actual situación económica (inflación, alza de tasas, bajo consumo) dado que su público objetivo sería el más riesgoso, pero al igual que el resto de las empresas del sector, presentó buenos resultados que al mercado le gustaron haciendo subir las acciones a esa hora de 1.815 a 1.900 (+4,7%) pese a lo cual sigue siendo uno de los 3 peores rendimientos del (IPSA) este año con una baja de -41,8% versus -5,47 del (IPSA) y -25,9 que ha caido el indice Retail de la Bolsa de Comercio este año.

La utilidad neta del semestre llegó a MM$ 17.550, registrando un aumento real de 2,5%.
El resultado operacional fue de MM$ 33.479 con un crecimiento de 26,8% con respecto al 2007, este aumento se debió tanto al aumento de los ingresos de explotación que llegaron a MM$ 200.210 (+11% respecto al 2007) como a un mejor margen (42% versus 38%) producto de una disminución de costos y aumento de la rotación de inventarios.

El punto negativo y que explicaría por qué la utilidad neta subió solo un 2,5% viene dado por el resultado no operacional, este fue de $-12.338 millones versus los $-5.676 del año anterior, explicado por una mayor corrección monetaria causada por la alta inflación.

Esta tarde reportó finalmente SQM con utilidades 102,9% más altas que el año pasado, nuevamente mejor de lo que anticipaban la mayoría de los estudios de las corredoras, y mejor de lo que esperaban al interior de la empresa, hoy a la espera de los resultados SQM-b fue nuevamente la acción más transada del día cerrando con un alza de 0,33% a $16.799, mañana debería partir fuerte al alza.

copio textual el comunicado oficial de la empresa:
Sociedad Química y Minera de Chile S.A. (SQM) (NYSE: SQM; Bolsa de Santiago: SQM-B, SQM-A) reportó en el día de hoy utilidades para el primer semestre de 2008, las cuales alcanzaron los US$190,5 millones (US$0,72 por acción), superior en 102,8% a los US$93,9 millones (US$0,36 por acción) registrados durante el mismo período del año anterior. El resultado de explotación para el semestre ascendió a los US$242,3 millones (30,8% de las ventas), lo que representa un aumento de 83,2% con respecto a los US$132,3 millones (23.7% de las ventas) alcanzados durante los primeros seis meses del año 2007. Los ingresos para el período totalizaron US$787,1 millones, superior en 40,9% a los US$558,8 millones reportados para el primer semestre de 2007. La Compañía también reportó un aumento de 146,6% en las utilidades del segundo trimestre de 2008, las cuales ascendieron a US$125,7 millones (US$0,48 por acción), comparado con los US$51,0 millones (US$0,19 por acción) registrados en el segundo trimestre de 2007. El resultado de explotación trimestral alcanzó los US$156,1 millones, superior en 112,5% a los US$73,5 millones reportados para el mismo período del año anterior. Los ingresos obtenidos durante el segundo trimestre de este año totalizaron US$460,8 millones, aproximadamente 43,3% superiores a los US$321,6 millones registrados en el segundo trimestre de 2007.

Patricio Contesse, Gerente General de SQM, comentó, “El crecimiento en los resultados que hemos reportado tanto para el segundo trimestre como para la primera mitad de este año, se logró gracias a los aumentos en los precios de fertilizantes a nivel mundial, así como al fuerte crecimiento en la demanda por yodo y litio y a que los volúmenes de venta en estas dos líneas de negocio fueron superiores a los originalmente esperados.” Continuó, “Los márgenes obtenidos de nuestros nutrientes vegetales de especialidad han aumentado en forma importante, producto de las favorables condiciones de precios y de nuestra estrategia de enfocarnos en los mercados que nos entreguen mayores retornos. Sin embargo, los aumentos en costos siguen teniendo un impacto en SQM, principalmente debido a mayores costos de energía. Con todo, estamos optimistas con respecto a nuestras perspectivas para la segunda mitad de 2008, y estamos focalizando nuestros esfuerzos para que los resultados del tercer y cuarto trimestre sean superiores a los del segundo trimestre.”

Hoy unas horas después que cerrara la bolsa entregaron sus resultados Ripley y D&S, 2 de los retailers más castigados por el mercado, presentando ambos resultados mejor de lo que esperaba el mercado, mostrando principios de recuperación después de malos resultados entregados en trimestres anteriores.

Ripley este semestre aumentó su utilidad un 12,8% llegando a $21.031 millones versus los $18.644 del año pasado, si bien los ingresos de explotación aumentaron solo un 3,8% , el aumento de la utilidad se debe a una mejora del margen de explotación debido a menores costos. Ese 3,8% de aumento en los ingresos provienen del negocio financiero (tarjeta Ripley) que aumentaron un 20,4% llegando a representar un 23% del total de los ingresos, mientras que los ingresos por el negocio retail bajaron un 0,3%, esta baja pudo haber sido mucho peor si no es por los excelentes resultados de su filial peruana.

D&S también aumentó sus utilidades un 21,3% totalizando $28.141 millones este segundo semestre 08, esto se debe principalmente a un aumento en el resultado operacional el cual aumentó un 37,9%, las razones de este mejor resultado fueron el incremento de un 12,9% (nominal) de las ventas y de un 4,9% de los ingresos financieros (tarjeta Presto) acompañados de una mayor eficiencia que les permitió mejorar el margen de explotación llegando a un 29,0% de las ventas versus un 28,8% el 2007 debido principalmente a menores costos de administración y ventas (En industrias como la supermercadista cada centésima que se mejore el margen tiene un fuerte impacto sobre los resultados).

Ahora solo estarían faltando los resultados de La Polar para completar el cuadro del Retail.

Esta semana estará llena de información importante para los mercados, en USA el 13 se sabrán las ventas del retail y los inventarios de crudo, y para el jueves el dato de la inflación. Calendario norteamericano completo acá : http://biz.yahoo.com/c/e.html

Por otro lado en Chile hay plazo hasta el 15 ( feriado) para publicar los resultados del primer semestre, todavía falta empresas importantes como Soquimich, Ripley, La Polar, D&S, Gener, entre otras.
Empresas que ya han enviado sus fecus del primer semestre aca: http://www.svs.cl/sitio/mercados/novedades_enviofecu.php

Y también este jueves el Banco Central tendrá su Reunión de Política Monetaria donde se espera suban la tasa 50 o 75 puntos bases.
Calendario completo del Banco Central acá: http://www.bcentral.cl/prensa/calendario-eventos/2008/index.htm

Tal como el mercado lo esperaba, CAP reportó ganancias históricamente altas este semestre alcanzando los USD160 MM versus los USD147 MM del año pasado, ahora los USD147 MM del 2007 incluían una utilidad extraordinaria por la venta de la mina de cobre Carmen de Andacollo por USD55MM lo cual si lo excluimos del análisis vemos que las utilidades de CAP aumentaron un 73,8%.

Analizando el lado operacional, los ingresos al primer semestre 2008 llegaron a USD1.016 MM que se comparan positivamente con los USD741 MM del 2007, es decir un 37,1% de alza y el resultado operacional llegó a USD182 MM versus los USD104 MM del año pasado, es decir un 75% de alza.

CAP es una empresa integrada verticalmente, ellos extraen el hierro, producen acero y venden productos elaborados en acero, las alzas en los resultados vienen explicadas tanto por un aumento de los precio como del volumen en todos los negocios que participa CAP:

1. minería del hierro: el precio promedio de la tonelada métrica aumentó un 38,6% llegando a USD 52,5 comparado con los USD 37,9 del semestre anterior, esto debido a que las grandes mineras fijan sus precios de venta y en abril de este año los subieron en aproximadamente 90%. Por otro lado, las toneladas enviadas bajaron un 2%, pero finalmente las ventas de este negocio llegaron a USD 266 MM es decir 47,4% de alza.

2. producción acero: el precio promedio de venta aumentó en un 37,8% y las ventas físicas aumentaron un 8,3%, con esto los ingresos de esta filial alcanzaron los USD 638MM, con un incremento de 47,2% respecto al 2007.

3.procesamiento de acero: el precio promedio de la tonelada vendida alcanzó los USD1.172, esto es un 3,7% mas que el año anterior, el volumen disminuyó desde las 205.000 toneladas a 199.000, con esto los ingresos de Novacero (sociedad del grupo que reúne el negocio del procesamiento de acero y que es dueña entre otras del 51% de CINTAC) llegaron a los USD 233MM, 14% más que el 2007.

Según informó CAP, estas mayores utilidades se obtuvieron sin un aporte significativo del aumento en la capacidad de producción de Huachipato, cuyo pleno rendimiento sólo se alcanzará hacia fines del presente año, ni tampoco del proyecto Hierro Atacama I cuyo primer embarque se estima tendrá lugar hacia el término del tercer trimestre de 2008.

Falabella entregó sus resultados para el primer semestre 2008, su utilidad final alcanzó los $110.235 millones versus los $117.383 millones al 2T07 lo que representa una caída de 6,09% .

El resultado operacional llegó a $ 168.104 millones durante el 2T08, lo que significa un 12,10% de aumento con respecto al 2T07 . Esto se explica por el incremento en los ingresos de explotación de 16,83%. El margen de explotación aumentó en un 19,85% destacando negativamente los gastos de administración y ventas que presentaron un incremento de 24,23% respecto al 2T07.

El resultado no operacional empeoró totalizando una pérdida de $ 22.378 millones versus los $ 3.521 millones de pérdidas registradas en Junio de 2007. Con todo lo anterior finalmente las utilidades cayeron en mas de 7.148 millones.