Acaba de terminar la entrega de resultados al tercer trimestre y las cuentas son en general positivas, sin embargo, hay que tener en cuenta que el contagio de la crisis del sector financiero norteamericano al sector real chileno todavía no se ha producido en su total magnitud aunque ya muestra sus primeros síntomas por ejemplo en el sector inmobiliario donde las ventas ya han caído más de 30% y varios proyectos se han suspendido.

Como siempre pasa en estas crisis, la bolsa se anticipa varios meses a lo que ocurre en el sector real, ahora en octubre se cumple 1 año del peak del IPSA cuando a fines de octubre del 2007 llegó a niveles de 3.500, más de 1.000 puntos sobre lo que esta hoy (2.489).

En cuanto a los resultados, los grandes ganadores fueron el sector eléctrico y SQM. El sector eléctrico se vio favorecido por la mejora en las condiciones hidrológicas, el mayor precio de la energía en Chile y a la baja tasa de comparación contra los resultados del 2007, así por ejemplo Enersis subió más de 160% su resultado, Endesa más de 120%, Edelnor 112%, Gener 70%, entre las mayores alzas.
Sobre SQM se esperaban buenos resultados por el aumento tanto en la cantidad vendida como en el precio de las ventas, pero el resultado fue mejor de lo esperado con un aumento en los ingresos de 56%, en el EBITDA de 108% y en el resultado de 181%

Los perdedores del trimestre vinieron por el lado de las empresas forestales, y salmoneras. Por el lado de las forestales, CMPC bajó sus utilidades un -34% y Celulosa Arauco un -7,05%, debido a menores volúmenes y precios. Por el lado de las salmoneras Multiexport e Invertec presentaron las mayores caídas destacando la primera con pérdidas por más de $22.470 millones, principalmente por los efectos del virus ISA.

Otros sectores como el retail y los bancos estuvieron en línea con lo esperado y el sector transporte (LAN y Vapores) estuvo bajo lo esperado debido a la incertidumbre mundial, menor dinamismo de la economía y fuerte volatilidad del petróleo.

Para el futuro solo queda esperar que tan blindada y bien preparada esta nuestra economía para resistir un periodo de menor crecimiento mundial, pero por lo general todas las empresas chilenas presentan balances sanos e índices normales de liquidez para superar este ciclo negativo que vendrá.

En un año invermar cayó de 650 a 236, por su parte Multifoods cayó de 350
a 170, cuando para esto?

En Europa y América del norte se demoraron años en frenar la Anemia
Infecciosa del Salmón (ISA). A pesar de las medidas de bioseguridad
impulsadas por SERNAPESCA, nadie asegura que la enfermedad no se propagará
a la XI y XII región o que no siga expandiéndose en la X, o sea lo
“bueno” aún no llega, tampoco ha llegado lo “bueno” con los
conflictos laborales en las salmoneras, lo de Calbuco (la toma de Aguas
claras) y la respuesta de los sindicatos al “Salmón Dialogue” son un
botón de lo que se viene, el precio del dólar es “la guinda de la
torta”.

Puede mantenerse en el tiempo la caída de las acciones de invemar y
multifoods?, Cuanto mas pueden bajar? Conviene comprar suponiendo que la
baja se estabilizara y que en un par de años deberían volver a sus valores
de antaño?

Esto en base a un comentario de Gary, que afirma que las acciones deberían
seguir bajando marginalmente, para luego subir (ojalá) aún cuando hay
demasiados factores adversos a la vista. ¿Qué opinan los expertos en
bolsa? (pregunta que nos llegó al correo electrónico de chileacciones)

la recuperación del ipsa el ultimo mes no a sido pareja en todos los sectores, dentro de los mas rezagados estan las empresas salmoneras Invermar (no esta en el ipsa) y Multifoods. A la baja del dolar y virus Isa ahora se suma los violentos conflictos laborales que amenazan a estas empresas, la huelga que afecta a Aquachile (que ha perdido mas de 20 millones de dolares) se podria expandir a otras empresas del rubro, este conflicto se ha ido agrandando mas y mas ahora estan metidos los politicos, la iglesia y los mismos dirigentes sindicales de las empresas mineras del norte.

uno de los sectores más castigados el año pasado fue sin duda el de las exportadoras de salmón, la baja del dolar, el virus ISA, la entrada de nuevos competidores, la baja del precio mundial entre otras causas explican los malos resultados para el sector.
Después de un gran 2006, la acción invermar bajó 26,89% el 2007 y hoy se transa a $330 (llegó a estar a $730 en enero 07), parecido fue el desempeño de Multifoods, acción que el año pasado bajó un 20,36% y hoy se transa a $218, (bajo el precio de colocación de 280).
Santander empezó a finales del año pasado a seguir estas acciones y fijó un precio objetivo para fines del 2008 de $530 para invermar y $290 para multifoods, es decir un upside de 61% y 33% respectivamente..